Cómo calcular los costos variables y costos fijos


CASO PRÁCTICO PARA CALCULAR LOS COSTOS VARIABLES Y COSTOS FIJOS. Conocer los costos es clave para la supervivencia de una empresa, tanto que si un emprendedor no los conoce tomará decisiones a ciegas, y lo más probable es que obtenga pérdidas y al final tenga que cerrar su negocio. Entre los diversos tipos de  costos son muy importantes los costos fijos y los costos variables, y te explicaré cómo calcularlo de manera fácil con un caso práctico.

¿Qué son los costos variables?

Los costos variables (CV) son los costos que varían cuando el nivel de actividad de la empresa  varía. Es lo contrario a los costos fijos. Ejemplo: el costo de los insumos que, cuando la producción sea cero el costo de los insumos también será cero; si la producción aumenta, el costo también aumentará, y si la producción disminuye el costo también disminuirá.

Costo variable unitario
El costo variable unitario (CVu) es el costo variable de una unidad de producción/venta. Ejemplo: el costo de las materias primas que se utilizan para fabricar un pantalón es de S/ 35.00 por unidad.

¿Qué son los costos fijos?

Los costos fijos (CF) son aquellos costos que no varían cuando los niveles de actividad (producción - ventas) de la empresa cambian. Estos costos son fijos a pesar que la producción-venta aumente o disminuya. Pueden pasar meses sin que produzcas y debes pagarlo de todas maneras. Por ejemplo el alquiler del local que, aunque la empresa produzca poco o mucho o nada, permanecerá fijo y se tendrá que pagar la misma cantidad todos los meses.

Costo fijo unitario
El costo fijo unitario (CFu) es el costo fijo de una unidad de producción/venta. Ejemplo: el costo fijo de alquiler del local por cada pantalón producido es de S/ 0.30 por unidad.


Pasos para calcular los costos fijos y variables

Paso 1: Elaborar el presupuesto anual de la empresa

Para hacer un cálculo ordenado y más exacto de los costos fijos y variables, recomiendo primero elaborar el presupuesto anual, el cual es una herramienta básica de gestión de una empresa y por lo tanto debería tenerlo siempre. El presupuesto anual ayudará tanto para calcular el costo fijo como el costo variable, pero principalmente el primero.

Si bien un presupuesto anual requiere dedicar tiempo importante, adicionalmente a ser una herramienta básica de gestión, es fundamental para conocer los costos unitarios más exactos y estables de cada uno de nuestros productos, y esto es vital para calcular los precios y también para saber si obtenemos ganancias o pérdidas en cada uno de ellos.

Algunas personas trabajan con el presupuesto de un mes o de tres meses, lo cual no es recomendable porque comprenden períodos cortos, y por ello no consideran los egresos de los todos los meses del año, en el que existen meses de altas y bajas ventas. Por ello es mejor trabajar con un presupuesto anual.

Paso 2: Organizar los rubros de egresos (gastos)

Los diferentes rubros de egresos (gastos) del presupuesto se deben organizar en costos fijos y costos variables.

Paso 3: Calcular los costos fijos totales

En este caso simplemente se prepara una relación de los diferentes rubros de costos fijos anuales  se totalizan, y con ello tendremos el costo fijo total.

Paso 4. Calcular los costos variables unitarios

Existen dos métodos para calcular los costos variables unitarios.

Cálculo directo

Generalmente los costos variables unitarios se calculan directamente porque se conocen los insumos y las cantidades que se utilizan por unidad de producto. Por ejemplo, en el caso de un calzado se conocen los insumos o materiales que se utilizan, tales como cuero, la planta de jebe, hilo, etc. El costo variable unitario será el resultado de valorizar cada uno de estos materiales y después obtener el valor total.

Ejemplo. Para una producción de 12 camisas se tiene el siguiente cuadro de costos de materias primas. La producción de la camisa se hace con el sistema de destajo y se paga por mano de obra una tarifa fija S/. 3.50 por cada camisa. El presupuesto anual de materia prima es de S/ 49,650 y de mano de obra de S/ 7,000 para una producción de 2,000 camisas al año.



Cálculo utilizando el presupuesto

Otra forma de calcular el costo variable unitario es teniendo el presupuesto anual de los rubros de egreso o gasto variable. Estas cantidades se dividen entre el número de unidades producidas y se obtendrá el costo variable unitario.
CVu = Costo variable total / Cantidad de unidades a producir

Ejemplo: utilizando los datos de la fabricación de camisas, obtenemos lo siguiente:

Costo variable de materia prima: 49,650
Costo variable de mano de obra: 7,000
Costo variable total: 56,650
Cantidad de unidades: 2,000

Costo variable unitario: 56,650 / 2000 = S/ 28.33


Paso 4: Calcular el costo fijo unitario

CFu = Costo Fijo Total / Cantidad de unidades a producir



CASO PRÁCTICO

Un restaurante en el Perú tiene un presupuesto anual de egresos de S/. 499,324 para 52,080 unidades de producción (platos).

Paso 1: Presupuesto



Como observamos en la tabla, existe un único rubro de costo variable, y es el de insumos.

Paso 2: Organizar datos de costos fijos y costos variables

Organizando los datos tenemos los costos fijos y los costos variables:



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En resumen:

Costo fijo total: S/. 284,830
Costo variable total: S/. 214,494


Paso 3: Calcular el costo fijo total

En este paso se realiza la suma de todos los rubros de costo fijo y se obtiene como total  S/ 284,830


Paso 4: Calcular el costo variable unitario

Cálculo directo

El restaurante ofrece 6 tipos de platos (comida) y cada uno de ellos tiene un costo variable unitario de insumos. El costo promedio calculado de los seis platos es de S/ 4.12. Pero, para efectos del ejemplo, a continuación muestro la forma de calcular el costo unitario de insumos sólo para el Plato N° 1.



Como indiqué antes, el costo variable unitario de insumos es de S/ 4.12. Es el único rubro de costo variable.

CVu = S/ 4.12 por unidad


Cálculo utilizando el presupuesto

Como indiqué antes, otra forma de calcular el costo variable unitario es teniendo el presupuesto anual de los rubros de egreso o gasto variable y dividiendo estos montos entre el número de unidades producidas.


CVu = Costo Variable Total / Cantidad de unidades a producir


Ejemplo: utilizando los datos del restaurante, obtenemos lo siguiente:

Costo variable de insumos: S/ 214,494
Cantidad de platos: 52,080 unidades

Costo variable unitario: 214,494 / 52,080 = S/ 4.12

CVu = S/ 4.12 por unidad


Costo Total Unitario (CTu)


Costo total unitario  = Costo variable unitario + Costo fijo unitario

CTu = CFu + CVu

CFu = Costo Fijo total / N° de unidades
CFu = 284,830 / 52,080 = 9.59

CFu = S/ 9.59 por unidad

CVu = S/ 4.12 por unidad

CTu = 9.59 + 4.12

CTu = S/ 13.71 por unidad


Estos valores serán útiles para calcular los precios y el punto de equilibrio.

Para que aprendas a calcular los precios de manera práctica solo haz clic aquí.

CÓMO CALCULAR EL WACC

El WACC es una herramienta valiosa para evaluar proyectos de inversión y para evaluar el valor de una empresa. A través de él es posible tomar decisiones financieras con mayor conocimiento para asegurar el valor de una empresa y cumplir con sus objetivos. A continuación desarrollaré los aspectos básicos del WACC que te ayudarán a comprenderlo y a usarlo mejor.


Para entender mejor el WACC empecemos con lo siguiente. Supongamos que vas a crear una empresa y para ello tendrás que adquirir una serie de activos tales como equipos, maquinas, muebles, y otros, por un valor de US$10,000. Este monto podrías financiarlo todo con recursos propios o también todo con financiamiento bancario, o con una mezcla de los dos.

Finalmente decides que vas a financiar el inicio de tu negocio con financiamiento bancario y propio, de la siguiente manera: US$ 7,000 con un préstamo bancario y US$ 3,000 con recursos propios (tuyos y de tus socios), de tal manera que se configura el siguiente estado de situación financiera:


Por otra parte, el costo del financiamiento bancario (tasa de interés bancaria)  es del 16%, el costo de financiar los recursos propios o COK (costo de oportunidad de capital) es del 20%, y la tasa de impuesto a la renta es del 29%.

El COK es la tasa de rentabilidad mínima que los accionistas esperan obtener por haber invertido en el negocio y corresponde a la rentabilidad que están dejando de ganar por invertir en otro negocio de similar riesgo.

¿Qué es el WACC?

El WACC, de las siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, también es denominado Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC).

En términos conceptuales:

El WACC es la tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros y generar el valor presente, cuando se trata de analizar un proyecto de inversión.

También se refiere al nivel de rentabilidad mínimo que se exige para un proyecto de inversión o la valla de rentabilidad para crear valor para los accionistas. 

En términos matemáticos:

Es el promedio ponderado del costo de la deuda financiera después de los impuestos y del capital propio. La deuda financiera se refiere a al endeudamiento con terceros (deuda bancaria por ejemplo) y el capital propio se refiere a las aportaciones de los socios, emisión de acciones, participaciones o fondos propios en general.

 ¿En qué se utiliza el WACC?

  • Se utiliza como tasa de descuento para evaluar oportunidades y proyectos de inversión, calculando el VAN (valor actual neto). Inversiones tales como en un nuevo negocio, fusiones y adquisiciones, etc.
  • Se utiliza como valla de rentabilidad que la firma debe superar para crear valor para los accionistas. Si la rentabilidad es mayor a la WACC, entonces la empresa está generando valor para los accionistas. De esta manera el WACC marca las líneas de actuación que ha de seguir la dirección de la empresa a fin de aumentar el valor de la misma en el tiempo.
Diferencia entre el WACC y el COK

El COK, Costo de Oportunidad de Capital, se refiere al costo del capital propio, y es la tasa de rentabilidad mínima que los accionistas quieren obtener por haber invertido en un proyecto o en la empresa y corresponde a la rentabilidad que están dejando de ganar (y de ahí el término costo de oportunidad) por invertir en otro proyecto o empresa de similar riesgo.

Entonces, de acuerdo a lo anterior, el WACC es el promedio ponderado del costo de la deuda y del COK; y por lo tanto, el COK es un elemento del WACC. 

En el caso que el financiamiento del proyecto sea solamente con recursos propios, el WACC será igual al COK; así, ambos van a constituir la tasa de descuento del proyecto.

Elementos del WACC

El WACC comprende dos elementos: El costo de la deuda financiera e impacto fiscal, y el costo del capital propio. 

a)    Costo de la deuda financiera e impacto fiscal

El costo de la deuda financiera es la tasa de interés que cobra el banco por el préstamo otorgado.

Como en nuestros países las empresas tienen que pagar el impuesto a la renta al Estado, este costo tiene impacto en el costo de la deuda financiera por causa del efecto fiscal de los intereses que se paga por dicha deuda. Este impacto fiscal reduce el impuesto a la renta que se paga, al considerar los pagos de intereses como deducibles de impuestos. Entonces, menor renta imponible se traduce en menores tributos a pagar.

Por tal razón se debe incorporar este efecto fiscal en el costo de la deuda financiera, y se realiza multiplicando el componente de costo de la tasa de interés por el factor (1 – tasa impuesto renta).

b)    Costo del capital propio

Es la rentabilidad anual que los socios le exigen a la empresa por ser “dueños” de la misma (materializada como pago de los dividendos y aumento de precio de las acciones en el tiempo), y es el COK.

El costo del capital propio se calcula utilizando el modelo  CAPM (Capital Asset Pricing Model) o de fijación de precios de activos de capital.

Consideraciones para calcular el WACC


  • La deuda financiera de la empresa debe ser la suma de las deudas a corto plazo y a largo plazo.
  • La deuda financiera y las aportaciones de los socios deben tomarse a valor de mercado y no a valores contables.
  • Sólo se consideran a los activos permanentes, también conocidos como activos estructurales o de largo plazo. De acuerdo a lo anterior, todos los pasivos espontáneos deben ser eliminados, entre los que tenemos las cuentas por cobrar, los sueldos y salarios por pagar, y los impuestos por pagar. En general, eliminar todos los pasivos que no tengan costos financieros.
  • Si existen diversos costos en la deuda financiera, obtener un promedio ponderado.
  • Se supone que la estructura de capital se mantiene constante, por lo que no contempla la posibilidad de que en el futuro la empresa reduzca o aumente su nivel de endeudamiento.
Fórmula para calcular el WACC

La fórmula para calcular el WACC es:



En la fórmula:

DF: Valor de la deuda de la empresa
CP: Valor del capital propio
i: Costo de la deuda financiera (tasa de interés)
t: Tasa de impuesto a la renta
COK: Costo de oportunidad de capital (de las aportaciones de los socios)

Ejemplo de cálculo del WACC

Siguiendo el ejemplo inicial, tenemos que los valores de los diferentes elementos de la formula son los siguientes:

DF: Valor de la deuda de la empresa = US$7,000
CP: Valor del capital propio (patrimonio) = US$3,000
i: Costo de la deuda financiera (tasa de interés) = 20%
t: Tasa de impuesto a la renta: 29%
COK: Costo de oportunidad de capital (de las aportaciones de los socios) = 16%

Aplicando la fórmula, tenemos que:

Y obtenemos el siguiente resultado:

WACC = 14.74%

Interpretación del WACC

Un WACC del 14.74% significa que el proyecto tiene que rendir no menos de 14.74%, o que la empresa debe superar esa valla de rentabilidad para crear valor para los accionistas.

Estructura de capital y WACC óptimos

Un aspecto importante para los dueños del negocio es el análisis de la estructura óptima de capital y el WACC óptimo del proyecto o empresa.

En primer lugar debemos tener presente la diferencia que existe entre los acreedores financieros y los accionistas o propietarios del negocio. Dos aspectos muy importantes:

1.    El pago de los intereses a los acreedores financieros es deducido de la base imponible (impuesto a la renta).
2.    El pago a los accionistas o dueños se hace después de haber pagado el impuesto a la renta.

Con estos conceptos, entendemos que una empresa siempre va a tratar de optimizar su carga fiscal, buscando pagar menos impuestos, pero asumiendo una deuda mayor.

La deuda financiera tiene ventajas y desventajas. Las ventajas son dos: la primera es que aumenta la rentabilidad para los accionistas y la segunda es que reduce la base impositiva y se pagan por lo tanto menos impuestos. La principal desventaja es que a mayor deuda hay un mayor riesgo financiero (el principal riesgo es que la operación financiada no salga bien y la empresa termine siendo insolvente).

Veamos un caso ejemplo. Supongamos que una empresa solo tiene capital propio, y por tanto solo un costo de la financiación, en ese caso el WACC = COK. Si vamos sustituyendo capital propio por deuda financiera, el costo promedio total irá disminuyendo, ya que el costo de la deuda es menor, resultando que el promedio (el WACC) será menor.

Sin embargo, llegará un momento en el que sustituir deuda financiera por fondos propios ya no será tan rentable, porque el riesgo financiero habrá ido aumentando y eso repercutirá directamente en el costo de capital y en el costo de la deuda. Lo que aumentará el WACC.

Considerando estos conceptos, la empresa deberá analizar cuál es la estructura óptima de capital propio y deuda financiera, teniendo presente que:

·         A mayor WACC, menor valor de empresa.
·         A menor WACC, mayor valor de empresa.  

Herramienta Excel para calcular el WACC

He preparado una hoja Excel para que calcules con facilidad el WACC. Puedes descargarlo haciendo clic aquí o en la imagen.



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